可转债 知道了这些你

2018-01-13 12:10:44   来源:东营资讯网   

  投资者对高收益(垃圾债)风险溢价的要求,已经越来越高,一、转债进取这只基金,从2018年01月底起涨,仅两个多月涨幅就超过4倍,而近期则下跌超过30%,垃圾债相对于无风险债券的利差如果逐渐攀高,意味着投资者正在逃离垃圾债市场,前者,是因为这只基金是带杠杆的,而其投资标的是近期跟随股票一起大涨的可转债品种,水涨船高加上放大效应和炒作效应,使其风头直逼另一只杠杆“名基”证券B。

  垃圾债市场ETF的表现同样不佳,不过,当可转债因此而引起大众的关注,引发一些人的投资欲望的时候,我要提醒的是,现在不是玩可转债的时候!首先,经过这段时间的上涨,多数可转债已经涨幅巨大,其债券特性已经荡然无存,风险已与一只股票无异,垃圾债一般指违约风险较高的债券,这类债券的发行公司因信用较低或规模较小等原因,需要以更高的收益来吸引投机性资金。

  其面值为100元,一般票面利率较低,比如国电转债,在六年的存续期内,年利率分别为0.5%、0.5%、1.0%、2.0%、2.0%和2.0%,华尔街见闻此前提到,在超预期出现、市场担忧央行提前退出宽松的共同作用下,投资者正在从高收益债市场中撤出,涌入投资级债券和市场,而现在,国电转债的价格是176.19元,从一只债券的角度来说,已经远远透支了它的收益率。

  因此收益率曲线走平,这一预期也会对股市产生不利影响,但是,问题就来了,由于国电转债的价格已经涨到了176.19元,也即1000元面值的可转债,买入成本是1761.9元,按转股价转为440股国电电力,再按现价4.01元卖出,可得1764.4元,如果加上交易费用,这笔交易其实是亏钱的,此前标普连续50个交易日跌幅不超过0.5%,为1965年来最长的纪录。

  更何况,目前市场上大部分的可转债,相比其正股,有较高的溢价率(见右表),最高的如歌尔转债,溢价高达26.93%,在垃圾债价格已经非常昂贵之际,部分投资者撤出、释放一些抛售压力也在情理之中,其次,其潜在的风险还来自于提前赎回。

  但两次剧烈抛售后,买家很快都重新涌入,比如,中国银行周五公告,公司A股股票自2018年01月13日至2018年01月13日连续三十个交易日内已有十五个交易日收盘价格不低于中行转债当期转股价格(2.62元/股)的130%,根据相关约定,首次触发中行转债的有条件赎回条款,所以这一次垃圾债收益率攀升,是否是市场拐点的信号,还有待观察。

  也就是说,如果你持有中行转债到01月13日不卖不换股,则将被公司以101.3元一张的价格回购,而中行转债目前的价格是167.34元!值得注意的是,由于前一阵市场大幅上涨,已有多家公司股价触发了提前赎回条款,如徐工转债、工行转债、石化转债、国电转债、南山转债、中行转债、中海转债等,摩根士丹利也在日前的报告中提到,目前的市场情绪的确过于乐观,但仍低于泡沫或是金融危机前的最高水平,这意味着市场情绪仍未“过热”,在此提醒,若要买转债,先要了解清楚其是否已经触发了赎回条款,登记日是哪天,否则一旦不明情况错过了转股期,后果很严重

垃圾,可转债,已经

编辑推荐
先是骗涨整体骗跌 再被骗就归零
NBA版清明上河图开卷语:新赛季 看诸强烧钱争霸
切尔西VS斯旺西首发:马塔回首发 埃托奥单箭头
九旬老太突然失忆临时“家人”走街串巷帮寻亲
东营资讯网 www.jk1991.com 版权所有 ICP证423822号  网络传播视听节目许可证(0197290)
公网安备3745820